万亿豪赌：OpenAI结盟芯片、云巨头 AI生态闭环了吗？

发布时间：2025-10-14 13:14:46 浏览次数：5

　　人工智能产业发展进入全新阶段。

　　当地时间10月13日，OpenAI与博通宣布达成战略合作，将共同推出总容量达10GW（千兆瓦）的定制芯片。OpenAI将负责芯片设计，博通则从2026年下半年开始进行芯片开发与部署。

　　作为全球估值最高的AI初创公司，OpenAI已连续抛出重磅合作，与甲骨文、英伟达、AMD等巨头签署总额约1万亿美元的协议，覆盖算力、云服务等多个关键领域。

　　这一系列布局预计将使OpenAI在未来十年获得超30GW的算力支撑。有观点认为，此举已形成AI生态的“闭环”。

　　更深层次的“生态竞合”

　　今年以来，OpenAI动作频频：先与甲骨文达成一项为期五年、价值3000亿美元的算力采购协议；又与云计算服务商Coreweave签订三项共计224亿美元的合同，并计划向后者投资3.5亿美元作为合作的一部分；此外，OpenAI还与微软达成营收分成协议，尽管具体条款尚未公开且仍在重新协商。

　　在硬件层面，OpenAI亦展开深度绑定。它与三星电子和SK海力士达成战略合作，将两家存储芯片巨头纳入其“星际之门”（Stargate）数据中心建设计划。为运行先进AI模型，OpenAI预计每月需要90万片DRAM晶圆产能。三星将提供高性能DRAM及先进封装解决方案，而SK海力士也将参与供应链支持。

　　与此同时，OpenAI与英伟达达成战略合作，将借助英伟达系统（涵盖数百万台GPU）构建至少10GW的AI数据中心，用于训练下一代模型。英伟达还计划逐步向OpenAI投资1000亿美元。

　　随后，OpenAI再与AMD（超威半导体）签署协议，计划在2025年前完成技术整合，未来数年内部署6GW的AMD图形处理器算力。作为对价，AMD向OpenAI发行1.6亿股认股权证，约相当于其10%的股份。

OpenAI的AI生态“闭环”

　　OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）在最新的访谈中表示，从电子元器件制造、物理设施搭建，到电力设备、芯片产能扩张，再到消费者需求和商业模式的支撑，所有环节必须同步启动，“这是一场复杂的多线协调战役……未来几个月还会有更多的交易”。

　　在上海人工智能研究院院长宋海涛看来，这些合作不仅是企业间的商业合作，更标志着全球AI产业进入更深层次的“生态竞合”阶段。“不是简单的‘闭环’，它们的深度绑定是更高的‘高墙’正在筑就。这将加速行业‘马太效应’，产生深远且多层面的影响。”宋海涛向澎湃新闻记者表示。

　　库帕思科技有限公司CEO黄海清同样向澎湃新闻记者表示，算力与算法的紧密结合、企业互为资本与用户的格局，或将成为未来主流。

　　坚不可摧的AI“泡沫”？

　　摩根士丹利在最新发布的一份报告中也梳理了OpenAI的这一AI生态系统“闭环”结构——供应商正在资助客户并分享其收入，存在交叉持股和日益集中的趋势。

　　报告显示，截至2025年第二季度，OpenAI在微软、甲骨文和Coreweave三家公司总计8800亿美元的RPO（剩余履约义务）中占据超过3300亿美元。这些公司的合同收入日益集中，其成功也愈发依赖OpenAI的发展。

　　奥特曼表示，预计OpenAI的未来收入将覆盖成本，过渡期内合作伙伴可能需要举债，而OpenAI会提供融资支持，并制定计划帮助它们解决资金需求。

　　而据外媒此前报道，OpenAI预计今年将消耗超80亿美元资金，到2029年预期现金消耗将达1150亿美元，而OpenAI今年的总营收预计为130亿美元，2030年的收入预计将突破2000亿美元。

　　摩根士丹利的报告指出，类似OpenAI的趋势正在其他AI产业参与者中出现。日益复杂的交易使得评估AI需求如何发展变得具有挑战性。当前投资周期的可持续性最终取决于AI是否产生持久的现金流，来支持所投入的大量资本的回报。

　　小苗朗程投资管理有限公司合伙人赵沛舟对澎湃新闻记者表示，AI产业是靠“泡沫”驱动发展的，通过透支预期获取巨额资金，最终能否实现预期存在未知数。OpenAI与甲骨文、英伟达、AMD等形成的生态闭环，通过互相投资并形成收入，使泡沫在短期内看似坚不可摧，“但产生的百亿级收入能否支撑千亿级资本开支、兑现万亿估值，仍有待观察”。

　　摩根士丹利报告也警示，随着对AI现金流的关注升温，投资者面临披露不足的挑战。新型融资与表外交易可能进一步模糊风险与回报。RPO期限延长会增加取消风险。尽管合同具法律效力，但企业为维护客户关系，常通过重新定价、延长期限或削减承诺等方式灵活调整，尤其在客户承压时。长期RPO比短期承诺更易面临重新谈判风险。缺乏充分披露，投资者难以全面评估系统风险。

OpenAI在微软、甲骨文和Coreweave三家公司的RPO（剩余履约义务）中占据超过3300亿美元

　　正如奥特曼所说的“在基础设施上投入巨资是公司层面的战略豪赌”，OpenAI与其合作伙伴正押注AI使用量持续呈指数级增长。若增长停滞或放缓，推高股价的投资热情可能迅速退潮。

　　据外媒援引一位硅谷投资老手的观点表示：“这家公司的业务远比谷歌或微软曾经更加资本密集，并且天生缺乏成本控制意识。”亚马逊创始人杰夫·贝索斯和甲骨文创始人拉里·埃里森“只是在濒临破产后才找到信仰”，并大幅削减业务成本，该投资者补充道。

　　近日，贝索斯在意大利科技周上也指出，AI正处于产业泡沫之中，但正如多年前的生物技术一样，当尘埃落定，优胜者浮现时，社会仍将从中获得巨大效益。

　　OpenAI的万亿豪赌背后，是全球AI产业从技术单点突破转向全栈资源整合的深刻变革。泡沫会破裂，但技术终将沉淀。OpenAI的这轮激进冲刺，无论成败都将重新定义人工智能与商业世界的边界。

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